Южуралзолото входит в ведущую четверку золотодобытчиков России по объемам производства. Запасов благородного металла на месторождениях предприятия в Красноярском крае, Челябинской области и Республике Хакасия хватит на ближайшие 30 лет. Объемы добычи составляют около 400-500 тысяч унций в год.
13 ноября компания объявила о проведении IPO — на бирже будет размещено 5% акций компаний. При этом заявлено, что в ближайшие годы может пройти и дополнительное размещение.
Перед IPO золотодобытчика оценивали в 120 млрд рублей. Примерно такой оценке соответствует выставленный ценовой диапазон в 0,55-0,6 рублей за акцию.
Первое предприятие с названием «Южуралзолото» было создано в далеком 1976 году. Оно было приватизировано в 1993 году, но обанкротилось спустя всего 4 года. Тогда появился значимый инвестор и новое руководство, было основано ЗАО «Южуралзолото», получившее многие активы предшественника. В нулевых компания активно получала лицензии на разработку всё новых месторождений. В 2016 году предприятие было переименовано в АО «ЮГК».
Технологии и разработки
Южуралзолото ведет добычу драгметаллов открытым и подземным способом. У компании есть фабрика законченного цикла обогащения, две золотоизвлекательные фабрики и три опытно-промышленные установки. С 2003 года у предприятия есть геологоразведочный участок с современным оборудованием.
Действующих патентов у компании всего 4 штуки, что невыгодно выделяет ее на фоне того же Полюса с десятками охранных документов.
Так, в 2017 году Южуралзолотом в сотрудничестве с Иркутским исследовательским институтом получен патент на «способ извлечения благородных металлов по угольно сорбционной технологии».
Также у фирмы есть свидетельство всего на одну программу для ЭВМ. Товарных знаков немного и все они оформлены не на саму компанию, а на Константина Струкова.
В 2016 году на базе «ЮГК» была создана Научно-исследовательская лаборатория экологически сбалансированного освоения недр ЭКОН ИПКОН РАН. Сейчас между «ЮГК» и ФГБУН «ИПКОН РАН» действует долгосрочный договор сотрудничества. Исследования сосредоточены на комплексном освоении золоторудных месторождений на завершающей стадии.
Южуралзолото в целом довольно активно участвует в программах сотрудничества с институтами. В 2016 году было заявлено, что инновационная разработка ИРНИТУ помогла произвести компании продукции на 4,6 млрд рублей, что в два раза превысило ожидаемый эффект от сотрудничества. Технология была произведена в рамках специальной программы сотрудничества стоимостью 340 млн. рублей Половина этих денег была предоставлена из Федерального бюджета, а половина — Южуралзолото.
Также компания активно инвестирует для освоения новых месторождений, в том числе вкладываясь в разработку и приобретение инновационного оборудования. Компания рассчитывает, что в ближайшие пять лет объемы добычи вырастут в два раза. На этот период заявлены инвестиции в размере почти 600 млн рублей. Уже в 2023 году должно быть завершено расширение обогатительного комбината «Курасан», на который направлено 8 млн инвестиций.
Показатели и сравнение с конкурентами
Южуралзолото намерено развивать месторождения Курасан, Коммунар и Высокое. Это должно помочь нарастить объемы добычи в 1,8 раза к 2026 году. Однако стоит учитывать, что у ключевых конкурентов — Полюса и Селигдара — также есть похожие проекты и перспективные месторождения. При этом уровень наращивания добычи этих конкурентов ожидается в два раза, пусть и к более поздним срокам — 2028 и 2029 годам. Еще один фактор, в котором Южуралзолото уступает конкурентам — стоимость добычи.
За первое полугодие 2023 года выручка предприятия составила 29 млрд рублей и это падение на 12,6% в сравнении с аналогичным периодом 2022 года. Кроме того, Южуралзолото второй год демонстрирует убытки. Однако списания средств связывают не с плохой работой компании, а с другими проблемами — например, обесцениванием акций Петропавловска, которыми владела фирма.
Южуралзолото продает драгоценные металлы на международных рынках и большую часть выручки получает в долларах. С одной стороны это делает компанию более чувствительной к геополитической обстановке, с другой — Южуралзолоту выгоден «слабый» рубль.
Предприятие планирует направить на дивиденды 40% чистой прибыли по РСБУ. Но у компании есть долг, в том числе необходимый для инвестпрограммы по развитию. При этом большая часть долга должна быть выплачена в ближайшее время — на это в том числе пойдут деньги, привлеченные с помощью IPO. Если погасить задолженность не удастся, то в условиях растущей ключевой ставки ситуация может ухудшиться.
Итоги
Южуралзолото вполне конкурентоспособен и нацелен на развитие, но вместе с тем у компании есть явные проблемы. Практически полностью она принадлежит Константину Струкову, против которого 8 ноября Великобритания ввела санкции. Также опасения вызывают обвинения компании в нарушениях законодательства в сфере налогов, экологии, безопасности на производстве.
Уровень долгов находится в допустимых для этой отрасли пределах, но почти все они должны быть погашены в ближайшее время. Инвестиционные проекты компании амбициозные, но похожие планы реализуют также их конкуренты. В 2022 и 2023 годах фирма также уже размещала другие ценные бумаги — облигации. Общий объем выпуска составил 1,3 млрд юаней и 10 млрд. рублей.
Сама компания в числе своих преимуществ указывает низкую чувствительность к санкциям, обращая внимание инвесторов также на успешное преодоление трудностей 2020 года.
С точки зрения интеллектуальной собственности очевиден недостаточный объем инвестиций, о чем косвенно свидетельствует малое число патентов и свидетельств. Патентный портфель Южуралзолота скорее характерен для малого или среднего предприятия, а не для крупной корпорации.